第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日-热文

A股是一个有熊必有牛的周期市场，每一次熊市过后都会有牛市的到来。如果把大大小小的牛市和熊市全部统计出来的话，那么A股29年里一共经历了9次的牛熊市。

１）Ａ股２９年里9次的熊牛市分别为：

第一次牛市：1990年12月19日至1992年5月26日

第一次熊市：1992年5月26日至1992年11月17日

(资料图)

第二次牛市：1992年11月17日至1993年2月16日

第二次熊市：1993年2月16日至1994年7月29日

第三次牛市：1994年7月29日至1994年9月13日

第三次熊市：1994年9月13日至1995年5月17日

第四次牛市：1995年5月18日至1995年5月22日

第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日

第五次牛市：1996年1月19日至1997年5月12日

第五次熊市：1997年5月12日至1999年5月18日

第六次牛市：1999年5月19日至2001年6月14日

第六次熊市：2001年6月14日至2005年6月6日

第七次牛市：2005年6月6日至2007年10月16日

第七次熊市：2007年10月16日至2008年10月28日

第八次牛市：2008年10月29日至2009年8月4日

第八次熊市：2009年8月5日至2014年7月21日

第九次牛市：2014年7月22日至2015年6月12日

第九次熊市：2015年6月12日至今

当然了，这9次的牛熊市里其实包含着大部分的“大级别反弹”，如果撇开反弹，我们去观察的会，其实真正的大级别牛熊市只有4次。

２）Ａ股２９年里４次的大级别熊牛市分别为：

第一轮从上证指数开板，从１００点狂飙至１４２９点；

第二轮完整的牛熊市，３２５点的大级别熊市涨到２２４５点的大牛市；

第三轮完整的牛熊市，９９８点的大级别熊市涨到了６１２４点的大牛市；

第四轮完整的牛熊市，１８４９点的大级别熊市涨到了５１７８点的大牛市；

而目前，第五轮的熊市已经开始，从５１７８点跌落了２４４０点，未来牛市......

3）那么历史上这几次大级别的牛市所持续的时间是多久呢？

第一波的牛市从1991年的100点开启，涨到了1429点，时间为一年左右；

第二波325点的大牛市开启，到2245点的大牛市结束，总共经历了7年左右的时间，这也是A股历史上最长的一次牛市；

第三波的牛市从998点开启，一路涨到了6124点，耗时将近2年半；

第四波的牛市从1849点开启，涨到了5178点，耗时2年的时间；

第五轮的牛市，从2440点开启，还未走完.......

自91年以来A股市场经历的5次牛市。

其中几次的的牛市A涨幅均在200%以上，其中07年的超级牛市更是在550个交易日内涨幅超6倍。

4）牛市里个股的表现如何呢？

我统计了离我们最近的10年里，两轮牛市里个股的表现作为一个数据参考：

每轮牛市个股的涨幅跨度根据数据统计

2005年998点到2007年6124点，涨幅超过100%的个股有1288家，占比1471家上市公司里的88%！

2005年998点到2007年6124点，涨幅超过300%的个股也高达了949家！占比当时1471家上市公司里的65%！

2005年998点到2007年6124点，涨幅超过500%的个股也高达了670家！占比当时1471家上市公司里的46%！

2005年998点到2007年6124点，涨幅超过1000%的个股也高达了323家！占比当时1471家上市公司里的22%！

2012年12月创业板585点启动，到2015年上证5178点结束，涨幅超过100%的个股达到了2437家，占比2744家上市公司的89%！比2007年的88%还高出了1%！

2012年12月创业板585点启动，到2015年上证5178点结束，涨幅超过500%的个股达到了422家，占比2744家上市公司的15%！

5）牛市里什么地方最容易出现大牛股？

每轮牛市产生的十倍股集中于上轮牛市见顶后新上市的公司。

1）1999-2001年牛股中的十倍股集中于前轮1996-1997牛市结束后上市的次新股；

2）2005-2007年牛市中的十倍股集中于前轮1999-2001牛市结束后上市的次新股；

3）2013-2015年牛市中的十倍股集中于2010年之后上市，2010年前后A股有一轮攀升（虽未达牛股状态）

那么这样推算的话，如果2020-2021年为下一波的牛市行情，那么在2017-2018年里上市的次新股更容易出现10倍大牛股！

每一轮牛市里行业的情况：

1996-1997年这轮牛市中，十倍股所处行业以轻工业为主；

2005-2007年这轮牛市中，十倍股所处行业以重工业为主；

2013-2015年这轮牛市中，十倍股所处行业以信息技术为主。

而当下处在从工业化成熟向大众消费过渡的阶段，产业升级和消费升级是寻找成长机会的关键线索。而在2440点的下一轮牛市里，5G，科技，大消费可能就是未来的大牛股所在行业。

6）牛市的启动特征！

从市盈率和市净率的角度来看牛市的启动特征

1996年1月18日，上证综指512点的时候，平均市盈率19.44倍左右，平均市净率2.44倍左右，之后上涨至2001年6月14日的第二次历史高点2245点；

2005年5月24日，上证综指998点的死后，平均市盈率15.87倍左右，平均市净率1.7倍左右，之后直上云霄涨至2007年10月16日的第三次历史最高点6124点；

2008年10月27日，沪综指1664点，平均市盈率14.24倍左右，平均市净率1.95倍左右，之后小步涨至2009年8月4日的3478点。

2013年06月25日，沪综指1849点，平均市盈率10.16倍左右，平均市净率1.35倍左右，之后大涨涨至2015年6月12日的5178点。

而当此次的A股在2440点附近的时候，A股的市盈率为12.48倍，居历史月份第305位，处在历史数据91.04%的分位数位置；而市净率则是1.26倍左右，跌破了历史各大熊市的最低点，成为了29年以来的最低位置！

从政策底和市场底的角度来看牛市的启动特征：

历史的数据，从政策底到市场底，从政策底到牛市的距离

2005年，印花税降低，政策底1187点，市场底998点才筑底，随后的牛市涨到了6124点！

2008年，印花税单边征收，并多次降息降准利好，政策底1895点，市场底1664点才正式筑底成功，随后的牛市涨到了3478点！

2012年，暂停IPO，扩大QFII份额、放宽公募基金成立限制，政策底1949点，市场底1849点筑底成功，随后的牛市涨到了5178点！

2018年，国家救市一触即发，为了避免流动性危机，预防股权质押风险，2449点的政策底成立，而随机不久，2440点的市场底也呼之欲出，随后进入了通往牛市的道路。

最后总结

其实，我们可以发现，A股虽然有着许多的不确定因素，也有着较大的风险，但是有一定是可以肯定的。那就是对于A股来说，每一次大级别的熊市过后一定会有大级别的牛市到来，这就是A股所谓的确定性。

而优秀的投资者完全可以根据这样的确定性进行布局和投资。就像林园所说的那样“我投资的秘诀除了确定性，还是确定性！！”

一名优秀的投资人可以预计到将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。

牛市吹泡泡，熊市挤泡泡；泡泡迟早会被吹破，泡沫终究也会挤干净，周而复始。但无论市场如何，认准自己确定能赚钱的股票，坚定地持有它就能取得最后的胜利。一只股票大涨的时间可能只有10%，而剩下的90%日子里不是在调整就是在下跌。如果你在那90%的时间里都持有这只股票，但却在最后那10%到来前因为受不了"漫长煎熬"卖出了，那只能是一种悲哀。

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我认为中国股市只有2次大牛市，从2019年元月份已经开始了第3次超级大牛市。中国股市第1次大牛市是06年6月上证指数大盘从一千点涨到到07年10月的六千点。07年4月中国平安，刚上市，是45元买进的，到10月份变成了139元，我卖出了。第2次大牛市从14年6月上证指数1850点涨到15年6月的五千点。14年我买的是农业银行，2块5买入，到2015年元月，4块1毛钱卖出。换成山东药玻是15年元月份买的，12块5买入，到6月份24元卖出。我炒股多年的习惯就是满仓一只股票。中国中期我是17年8月12元买进的，一直持有到今天也没有卖出。我相信中国中期会重组成功的，会获得超额收益的，所以一直在坚持满仓持有。我相信中国股市的大牛市从2019年开始了，第一目标位3600点左右，第二目标位4200点左右。人民币国际化，中国股市国际化。从2019年开始的超级大牛市是中国历史上最长的一次大牛市，终点目标是12,000点左右。大家一起见证中国股市的辉煌吧。

中国股市自开创以来一共经历过六次大牛市行情，同时也迎来了七次大熊市行情。本人是从2001年6月开始关注股市，认为在众多牛市行情中，最让人印象深刻的有二个：一是，2005年6月至2007年的10月的牛市行情，从998一路涨到了6124点，不仅是这轮牛市涨幅空间巨大，因为之前还经历过四年的大熊市。

二是，2014年3月12日涨到2015年6月12日，该轮行情历时仅一年三个月，而且股市涨幅也不过162%。之所以让人记忆犹新，主要是从这轮牛市开始，股市真正进入加杠杆时代，之前股民都是用自己的钱炒股，从那个时候开始，股民也可以通过场外配资进行炒股了。同时，这轮熊市时间漫长，至今还没有走出低谷，未来股市还将继续探底之路。

A股总共出现过六次大牛市行情，他们分别是：第一次牛市：1990年12月19日到1992年5月26日；第二次牛市：1996年1月19日到1997年5月12日；第三次牛市：1999年5月19日到2001年6月14日；第四次牛市：2005年6月6日到2007年10月16日(两年半，513%)；第五次牛市：2008年10月28日到2009年8月4日；第六次牛市：2014年3月12日到2015年6月12日(一年三个月，162%);

同样，大小熊市也七次之多，他们分别是：第一次熊市：1992年5月26日~1992年11月17日；第二次熊市：1993年2月16日~1994年7月29日；第三次熊市：1997年5月12日~1999年5月18日；第四次熊市：2001年6月14日~2005年6月6日(2245~998)(四年多，-55.5%)；第五次熊市：2007年10月16日~2008年10月28日；第六次熊市：2009年8月4日~2012年12月4日；第七次熊市：2015年6月12日到迄今。

实际上，若是光看A股市场的牛熊轮回，广大投资者是看不出什么规律的。但是，如果仔细归纳一下，A股市场牛熊轮回还是有一些规律可寻的：首先，A股市场最大的特色的牛短熊长，牛市行情长的两年多，短的不到一年，而熊市至少两年以上，最多是四年。所以，说A是在多数时间内是走下跌通道。

那么，为什么股市会出现牛短熊长呢？有二个原因：一是，中国股市的牛市很少是价值推动型的，多数是资金推动型为主，靠资金推动，而不是价值发现，当然，难以长期走牛。二是，A股的多数股票，只有投机价值，没有投资价值。如果是价值投资筹码还能够固定，但是如果是靠投机来发动行情，那么股票的估值偏离了合理估值，随时有股价回归合理区间的需求。

再者，牛市涨势迅猛，熊市跌起来缓慢。这主要是牛市在上涨的过程中，为了积蓄人气和外围资金入市，主力机构只能拼命拉升股指，只有了赚钱效应，才有大量股民入市炒股，正因为主力机构“志不在长远”，所以中国股市不可能出现长牛现象。同样熊市是一个长期限跌过程中，要让各路想炒底资金在熊市下跌途中积极买入，真正到熊市底部时，大家手里已经没钱了。

最后，每一次牛熊的轮回过后，股民总是难逃牛市顶部高位接货，而到熊市底部时忍痛割肉，这是所有牛熊轮回过程中都发生的的事情。原因是主力要在高位出货，就吸引散户进来高价接货。要想在熊市底部吸筹，就需反复震荡，把股民筹码给震出来。所以，牛熊几年一轮回，而股民高位接货，低位割肉一直没有改变。

朋友们好！

中国股市是1990年成立开始交易的，到今年已经成立了29年了，这个过程中，中国股市大概有4次系统性的大牛市。下面来给大家介绍一下这四次大牛市的特点和特征。

第一次牛市，上证指数开板

自从我们迎来了上证指数开板，第一次牛市就应运而生了。当时的股价是非常便宜的，明显具有低估值的特点，当时的股份公司卖出股价是非常便宜的，但是当时仍然没有多少人买。因此，当时的股票估值是非常低的，当时的低估值造成了股市开板之后，上证指数开始了一轮牛市。

第一轮牛市的时间是从1990年12月19日开始，当时点位在100点，到1992年5月26日上证指数达到了1429点，按照指数来说，狂涨了14倍，这开启了我们股市第一轮大牛市的第一波。然后，股市下跌，到1992年11月，跌到了387点，然后又开始上涨，开启了第一轮牛市的第二波，到1993年2月上涨到更高的高点1559点。

这个牛市主要是低估值造成的大牛市，股市竟然有这样显著赚钱效应，也吸引了众多的股民开始入市交易。

第二次牛市，交易制度改革带来的牛市

第二次牛市是交易制度改革带来的牛市。当时从1994年的326点，一直涨到了2001年6月2245点。

当时为了避免大起大落的风险，从95年开始，所有上证和深证的A股交易制度实施了改革，从T+0和没有涨跌幅限制的交易制度，变成了现在T+1，每天有10%涨跌幅限制的交易制度。这样的交易制度，让股市涨跌更有限度，这样的制度更好的保护了股市投资者的利益。

这样的制度红利，让股市从1994年的最低点326点开始慢慢起步，走出来7年之久的慢牛走势，到了2001年6月涨到了最高点2245点。可以看出来，这次牛市，上证指数涨了将近6倍。

这样的大牛市也让很多人赚到了不少钱。

第三次牛市，股权分置改革带来的牛市

第三次牛市是股权分置改革的政策红利带来的。当时从2005年6月998点直接涨到了2007年10月16日6124点的高点，上证指数狂涨了5倍。这个牛市可以说很多人记忆犹新，因为很多股票当时翻了有十几倍，甚至有翻倍更多的股票。

这次牛市，很多参与的人都赚到了很多钱，在历时两年多的牛市中，可以说当时很多人都已经非常狂热的去炒股。不过当时最后套在最高点的，也有可能现在还没有解套。

第四次牛市，融资杠杆带来的牛市

第四次牛市，是融资杠杆带来的牛市，因此好多人称之为杠杆牛。当时从2013年6月的1849点上扬到2015年6月12日的5178点，大盘狂涨了180%。这次股市上涨，虽然大盘看着涨的不算太多，但是很多股票仍然是涨了十几倍，甚至更多，因此，很多人在这次行情中赚的不少。

但是行情后期，还有很多人加杠杆，最后爆仓血本无归的也有不少。

总结

我们的股市历经29年，中间出现了四次非常大的行情，平均7年左右就会有一次大牛市出现。在这样的大牛市中，如果抓住机会，一个大牛市行情做下来，有可能资产就能够翻个几倍。

但是，真正能够在大牛市行情里面抓住机会富裕起来的投资者，真的还是不多。因此，如果真想在股市中抓住机会，让自己富裕起来，还是需要平时坚持价值投资和长期持有，这样才能够让自己心态稳健，也能够让自己能够风险较小，也能够获得较为稳健的回报。

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中国股市从1990年底到目前2019年初共28年左右时间，共经历5次牛市（2008-2009大幅反弹）包括：1991-1993、1996-1997、1999-2001、2006-2007、2014-2015年。预计4-5年一次牛市。

在中国股市中牛市短熊市长，想要在我国二级市场盈利就必然要抓住牛市多赚，熊市忍着少亏。那么如何在熊转牛过度期抓住机会大赚？

纵观近几次牛市我走势，我们可以验证一下结论。接下来我们引入牛市三波段。

第一段：熊市末期主抓妖股 此类股票一般在熊市末端的走势和大盘不相符，走势虽然不过于强烈但慢牛涨幅收益稳点，本质特征是业绩高度增长的小盘股。

第二段：牛市中期市场活跃，大量资金进入股市，杠杆力度加大，导致各大券商盈利水平剧增再加上各类IPO上市的公司剧增。此时应主攻券商股，寻找券商板块的龙头股。

第三段：牛市后期、熊市初期。此时大盘一个大跌我们并未有感觉，但是周边的许多不懂股票的人都想来炒股，就意味着牛市已经进入末期，且小股票的价格泡沫严重避险资金远离，此时应转换策略去购买蓝筹股如贵州茅台、格力电器、中国平安等。

讲完三个阶段，我们来分析每个阶段的详细情况。第一波段每次牛市都是新的面孔，前几次可能是化工股或科技股等，抓住第一波段整个周期达到10倍收益但是这是阶段是最难把握住的，它们基本与大盘无关。最近很多好的股票已经走出这个阶段前期的特征。

第二阶段就比较容易了，目前券商股共有42家，抛去业绩较差的股票和一些有问题的，锁定剩下的证券股即可。

第三波段无脑抓蓝筹股即可，上述提到的贵州茅台、格力电器、中国平安等。

以上三个波段全部抓住，整个牛市收益率10-15倍左右，若是以上都不懂可以直接做蓝筹股如茅台。重点是时机的把握以及对市场的敏锐程度，每一轮尽量不要一篮子做单票，小资金5个票，大资金10个票左右。纵观整体第一波最难，后两波较易。另外大背景下，2020年我国全面进入小康社会，希望各位股民可以顺利抓住三波段行情，在熊市转牛市期间做好准备，牛市大幅盈利。

中国股市经历过几次牛熊市？怎么区分牛熊呢？

中国股市牛市熊市时间一览表

身处牛熊市中，关于何时是牛市、何时是熊市，投资者和专家的说法各有不同，但有一点我们是可以明确的，在牛熊市彻底调转后，趋势稳定后我们就可以清楚的进行分辨。

牛熊市的由来

“牛”和“熊”这两字实际上来源于两个动物的习性，牛在攻击时常用牛角向上顶，而熊攻击时常用熊掌向下拍，分别代表了上升趋势和下降趋势。

多头or空头

牛市也叫多头市场，指的是证券市场行情普遍看涨，延续时间比较长的上涨市。上涨幅度超过了20%。

熊市也称空头市场，指的是证券市场行情普遍走低，延续时间较长的大跌市。下跌幅度超过了20%。这时市场上卖出者多于买入者。

牛市和熊市都是一个长期持续的趋势，在欧美等成熟金融市场，牛熊市转换通常在一年左右，而中国市场的牛熊转换则较为迅速，一般在半年左右。

牛市和熊市并没有明显的绝对界限，牛市和熊市间还存在着一个震荡市，也就是我们常说的猴市，猴市时市场处于长时间的波动中。

如何辨别牛熊市

中国股市的特点是牛短熊长。一般来说，牛市的开始，一定是熊市、猴市的结束。

那么我们应该如何辨别现在究竟是牛市还是熊市呢？

主要可以从以下两方面进行判定：

一．基本面

主要是分析经济周期、财政政策、货币政策等方面，然后根据以上各方面的数据判断资产价格的运行方向。

这点相对较难，既需要分析者掌握一定量的专业知识，也需要有足够的技术和时间支撑进行分析和处理，所以一般的投资者很难通过基本面进行判定。

当然了，大家也可以选择通过查阅各大机构的研究报告，但是各大机构的报告质量并不能有所保证，同时报告的真实性也有待考究，是否如实收集数据、如实分析、如实报告。

二．技术面

也就是通过看价格的走势分析判断买卖方谁的力量更强大。因为价格就是买卖双方和各种势力较量的结果和体现，价格和市场趋势同进同出。

牛熊市操作指南

熊市：

最保守的做法就是空仓休息，静静观望。熊市中买入的股票很容易就会被套牢，而且只有很少的股票能解套，所以一定要能卖的尽早卖，不要继续持有。而且熊市时的大多数股票都会屡创新低，就像谚语讲的那样:“熊市不言底，一山总比一山低。”

所以奉劝大家两点：

一．不要自作聪明去抄底，抄底还是让庄家和机构去抄，先不说自己力量微薄，钱也不多，而且很容易一不小心就被套牢。

二．要管住自己的手和脑，千万不要因为贪便宜就一通瞎买，尤其是那些披着潜力股的下跌股，即使有反弹也不能买。

牛市：

熊市时怕跌，牛市时怕涨，涨就是机会，一定要仔细辨别，寻找好股，果断买进卖出，赚得一桶又一桶金。

一．不要怕股价高，好股越早买越早受益。

二．买入以后要坚持到底，能忍住不卖就是最终的胜利。

三．股价是一直波动的，如果上涨中一出现下降趋势就担惊受怕，马上就想卖了，那可能一直都在重复不断的买卖，观察K线走势，只要5天均线不与11天均线产生死叉，就请大胆的持有吧。

中国股市一共来了十一次牛市，分别为：

第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日（96.05~1429）（一年半后，1380%）；

第二次牛市：1992年11月17日~1993年2月16日（386~1558）；

第三次牛市：1994年7月29日~1994年9月13日（325~1052）；

第四次牛市：1995年5月18日~1995年5月22日（582~926）；

第五次牛市：1996年1月19日~1997年5月12日（512~1510）；

第六次牛市：1999年5月19日~2001年6月14日（1047~2245）；

第七次牛市：2005年6月6日~2007年10月16日（998~6124）；

第八次牛市：2008年10月28日~2009年8月4日（1664~3478）；

第九次牛市：2012年12月4日~2013年2月18日（1949~2444，23.56%）；

第十次牛市：2013年6月25日~2013年9月12日（1849~2270）；

第十一次牛市：2014年3月12日~2015年6月12日（1974~5166）。

特征介绍

1、小型股先发动涨势，不断出现新的高价。

2、不利股市的消息频传，但是股价却跌不下去时，为多头买进时机。

3、利多消息在报章杂志上宣布时，股价即上涨。

4、股价不断地以大幅上扬，小幅回档再大幅上扬的方式波段推高。

5、个股不断以板块轮涨的方式将指数节节推高。

6、人气不断地汇集，投资人追高的意愿强烈。

7、新开户的人数不断增加，新资金源源不断涌入。

8、法人机构、大户进场买进。

9、除息、除权的股票很快地就能填息或填权。

10、移动平均线均呈多头排列，日、周、月、季线呈平行向上排列。

11、6日RSI介入50～90之间。

12、整个经济形势明显好转，政府公布的利好消息频传。

13、本地股市和周边股市同步不断上扬，区域间经济呈活跃趋势。

中国股市一共来了十一次牛市，分别为：

第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日（96.05~1429）（一年半后，1380%）；

第二次牛市：1992年11月17日~1993年2月16日（386~1558）；

第三次牛市：1994年7月29日~1994年9月13日（325~1052）；

第四次牛市：1995年5月18日~1995年5月22日（582~926）；

第五次牛市：1996年1月19日~1997年5月12日（512~1510）；

第六次牛市：1999年5月19日~2001年6月14日（1047~2245）；

第七次牛市：2005年6月6日~2007年10月16日（998~6124）；

第八次牛市：2008年10月28日~2009年8月4日（1664~3478）；

第九次牛市：2012年12月4日~2013年2月18日（1949~2444，23.56%）；

第十次牛市：2013年6月25日~2013年9月12日（1849~2270）；

第十一次牛市：2014年3月12日~2015年6月12日（1974~5166）。

对于牛市行情的定义，行业向来说法不一，毕竟一波牛市应该持续多长的时间，或者大盘指数涨幅达到多少才应该被判定为牛市，业内都没有明确的定义。大家对于牛市比较确定的是只是赚钱效应比较强，投资者在牛市周期几乎可以躺赚。但是对于一些涨幅并不是特别明显，持续时间并不是特别长的反弹行情是否应该被定义为牛市，对于很多人来说都没有明确的标准。但是如果按照一波行情持续上涨一年以上，大盘指数涨幅达到100%以上这个标准来衡量，a股历史上以下几波行情被判定为牛市还是毫无争议的：

第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日

我们都知道上证指数的基点是100点，而a股在1990年成立之后，最低点96.05点出现在1990点12月19日，而随着股市成立之后，一些先知先觉的投资者嗅到了这个市场的机会，开始大举投入，同时由于市场成交不是特别活跃，交易制度也不是特别完善，股市处于试验阶段，投机氛围在这个阶段体现的淋漓尽致，因而在一年半左右的时间，市场最高点达到了1429点，涨幅达到了1380%，形成了a股的第一次牛市行情。

但是在1992年到1996年这5年，虽然指数波动非常大，但是由于每一波行情持续时间不长，都属于昙花一现，所以在侯哥来看都不能严格的被定义为牛市行情。

第二次牛市：1996年1月19日~1997年5月12日

（512~1510）（17个月，194%）第一波牛市结束之后，后面近5年的时间里，市场波动都非常剧烈，交易制度在这个期间也出现了不小的变化，市场投机行为浓郁，导致市场波动没有规律可言，不过从1996年1月19日开始，新股发行开始暂停，这个利好消息出台之后，市场的资金开始集聚，同时经历了前面五年的投机之后，市场也逐步开始对价值投资股追捧，导致在接下来的17个月时间里，上证指数从512点上涨到了1510点，涨幅高达194%，形成了严格意义上的a股第二次牛市行情。

第三次牛市：1999年5月19日~2001年6月14日

进入1999点之后，上证指数开始长期进入1000点上方运行，同时在亚洲金融危机过去之后，经济开始复苏，尤其网络科技时代开启，全球科技股都开启了疯狂上涨模式，这个阶段a股市场只要上市公司同科技沾边，就能受到资金的追捧，疯狂上涨，这波以科技股为主导的行情一直持续了两年多，指数也终于在2001年突破2000点，最高冲击至2245点，涨幅达到114%，成为a股名副其实的第三波牛市行情。

第四波牛市：2005年6月6日~2007年10月16日

从2001年高点之后，市场经历了连续4年的熊市周期，上证指数在也最终跌至998点，21世纪之后，第一次跌破1000点，随后股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，同时叠加人名币升值预期，大量资金涌入，市场在增量资金的带动下，开启了一波长达2年半以上的行情，一直持续到2007年10月16日，指数最高达到6124点，才因为美国次贷危机的影响，这波牛市才最终结果，可以说这波牛市一直到今年也是持续时间最长，最波澜壮阔的一波牛市，指数的最高点也在这波牛市诞生，到目前为止也没有被打破。

第五次牛市：2014年3月12日~2015年6月12日

这是距离我们最近的一次牛市，这波牛市也被成为杠杆牛，由于场外配置以及融资融券资金的大量使用，再加上消息的传播速度增快，市场在持续多年杀跌之后，一旦迎来强势反弹，市场赚钱效应开启，消息传播加快，市场增量资金迅速涌入，行情来的非常陡，这波牛市差不多持续了一年多左右的时间，最高冲击至5178点然后随着对配资的监管，要求降杠杆的影响，指数迅速下滑，牛市行情也最终戛然而止。

最后从2015年6月份到目前，又经历了4年以上的熊市调整，从a股牛熊转换的周期来看，下一波牛市也离我们越来越近的，也提醒投资者对于接下来的这波牛市保持足够的期待。

真正的大牛市只有两次，一次就是2008年，一次是2014-2015年。

为什么这么说呢？因为前几次虽然有大牛市，但是其实参与人数实在是有限，市场规则混乱，投机成性。而且市场股票的数量其实是非常有限的。企业的盈利情况等等也是不太好的。2001年左右，股票数量在1000多只，而2019年已经上涨到3600只左右，不管从行业综合度还是市值来看，都更具有参考价值。

如果从幅度上来看，真正的大牛市有4次

第一次最不起眼，可是确实最猛烈的，短短一两年时间，指数从100点上升到1300点。

第二次比较漫长，从325点上涨到2100点左右，涨幅也比较惊人，而且速度还相对比较慢。

第三次是2007年，从1000点上涨到最高的6000多点；

第四次是2015年，从最低2000点左右上涨到5000多点。